看了許多定期定額的文章，準備要投入資金時才想起巴菲特說過的一句名言：
投資的第一個規則是不要賠錢，第二條是不要忘了第一條規則。
所以，定期定額會賠錢嗎？
看著身邊有人定期定額了幾年，帳面還是虧損，難免會讓人懷疑定期定額真的能賺錢嗎？
任何投資都不可能有保證獲利，定期定額也是，但如果投資長期上漲的資產，仍常常虧損沒有賺錢，就必須檢視是否某個環節出了問題。
這篇文章整理出 4 種定期定額什麼情況容易賠錢，以及每種情況背後的原因和應對方式。
如果你還在猶豫要不要開始，或是已經在投資但還是害怕，可以看看自己是不是正面臨這些情況。
馬克鰻魚複利合作社的創立初衷，就是幫助想開始投資的新手少走冤枉路。
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情況一：選到長期向下的標的，定期定額再努力也攤不平
定期定額不是萬能的，標的選錯虧損的根源
以 28 歲的 Wendy 為例，她每個月定期定額買一檔熱門的新興國家的基金，扣了兩年後，帳面虧損超過 30%。
她一直以為是自己方法用錯了，但其實問題不在方法，在標的。
如果標的選錯，這種結果其實不難預期。
定期定額的攤平機制，適用的前提是這個標的長期要有向上的動能。
如果你扣款的標的追蹤的是一個長期橫盤甚至結構性衰退的市場，再怎麼每個月按時扣款，也只是在持續買進一個不會回升的資產。
如果長期定期定額的結果是虧損，可以先確認標的選擇問題。
如何挑選標的，降低定期定額虧損的機率？
最簡單的判斷方式，請打開欲選擇標的過去 10 年的走勢圖。
震盪向上的市場（例如追蹤台灣加權指數、美股全市場、MSCI 全球指數的 ETF），儘管中間有大幅拉回，長期方向還是往上走的。這類標的，才符合定期定額攤平的底層假設。
如果你選的是單一國家型基金、特定產業主題型 ETF，就需要對那個市場的長期走勢有更充分的了解，否則定期定額賠錢的機率，會比你想像的高。
定期定額的核心邏輯其實不複雜，就是選對標的，加上時間，耐心等待。
情況二：下跌時恐慌停扣，失去定期定額本身優勢
微笑曲線的關鍵就在「下跌期間不停扣」
定期定額之所以有效，靠的就是「微笑曲線」的機制。
市場先跌後漲，使用定期定額可以在低點買到更多單位，等市場回升，累積的部位放大收益，報酬比一次性進場更好。
這個機制有非常重要的前提，必須在市場下跌、帳面虧損的時候，還能持續扣款。
很多人偏偏在帳面開始虧損時，因為心理壓力太大而停扣。停扣那一刻，攤平機制就中斷了。等市場回升，帳戶裡的單位數沒有增加，反彈的好處就大幅減少。
恐慌時停扣，就是其中一個最容易讓人後悔的操作。
定期定額停損的時機：什麼時候才是真的需要？
投資人必須了解，定期定額停損和停扣是兩件不同的事。
停扣是暫停後續的扣款，手上已有的部位還在，屬於觀望。停損是賣出手上的部位、實現損失，是真正的出場。
真正需要考慮定期定額停損的情況，只有一種，如同情況一所說，你的標的所在市場出現結構性問題，而不只是週期性下跌。
情況三：因為沒有停利計畫，由盈轉虧對定期定額失去信心
有時讓定期定額賠錢的，是因為看到獲利後沒出場
以下情況也很常見，定期定額確實看到賺錢了，但因為沒有停利出場，任由帳面數字浮動，最後市場反轉，報酬全部還回去，經歷由盈轉虧的過程。
這不是市場的問題，是自己沒有設計好出場計畫。
定期定額失敗的風險不只來自於虧損的時候，也可能在賺錢之後，那段「到底要不要出場」的猶豫裡。
定期定額的完整節奏應該是：扣款攤平 → 達到獲利目標 → 執行部分停利不停扣。
如果是長線看漲的標的，完全可以不用執行部分停利，但是大部分的投資人，看到曾經獲利後，獲利減少甚至賠錢，會對投資失去信心甚至害怕，導致做出錯誤的投資判斷，執行部分停利，是為了能夠持續執行定期定額的投資方法。
定期定額停利設定原則
停利不複雜，常見的方式有兩種：
| 停利方式 | 適合對象 | 執行難度 |
| 百分比停利（如 +20%） | 新手、不想頻繁計算 | ★ 最簡單 |
| 目標金額到位 | 有具體財務目標的讀者 | ★★ 中等 |
事先決定好停利策略，目標到達就確實執行，千萬不要邊看漲勢又捨不得出場，等到跌回來才後悔。
情況四：扣款時間太短，還沒渡過完整市場週期
定期定額的風險，會隨時間遞減
定期定額風險容易被誤解的，就是「扣了半年還是虧，所以這個方法沒用」。
但定期定額的設計，本來就需要時間讓機制充分發揮。
根據 Vanguard 先鋒集團等長期統計，追蹤全市場指數的 ETF 持有 5 年以上，虧損機率顯著降低。
執行定期定額出現短期帳面虧損，是每一個人都會經歷的過程，千萬認為定期定額策略無效，因此失去一個簡單執行的的資方法。
至於要扣多久，才算給定期定額足夠的時間？
一般建議的至少觀察 3 年，跨越一個完整的市場週期（多頭、空頭各至少經歷一次）。
5 年以上，才能讓攤平效果充分積累，讓低點買進的單位數，在上漲階段充分發揮效果。
如果你現在才扣了 6 個月或 1 年，帳面虧損不代表定期定額最終會賠錢，它代表的是你的時間還不夠長。在大多數情況下，繼續扣款，才是最正確的選擇。
結論：定期定額會賠錢嗎？避開這 4 個陷阱，風險大幅降低
回頭檢視這 4 種情況，每個都跟運氣無關。
選到長期向下的標的，是根源問題；恐慌停扣，是讓攤平機制失效的動作；沒有停利計畫，會讓心情跟著市場浮動導致誤判；扣款時間不夠長，會對定期定額這個工作誤以為無效。
只要選一個長期向上的全市場型 ETF、設定好停利條件、帳面虧損時維持扣款、給足時間，定期定額會賠錢的機率，必定可以大幅降低。
延伸閱讀：
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常見問題 FAQ
沒有任何投資可以保證獲利，定期定額也是，重要的是用對方法、降低人為失誤。但定期定額如果常常「賠錢」，可以先確認是否有以下原因。選對長期向上的標的、設好停利條件、低點不停扣、給足時間，確定這四件事情都有做到，可大幅降低虧損機率。
最常見的四種：標的選錯（長期向下的市場）、恐慌停扣（破壞攤平機制）、沒有停利計畫（賺錢之後沒回收）、時間太短（還沒跨完整市場週期）。
定期定額停損和停扣是不同的事。停扣是暫停扣款但持有部位；停損是賣出部位、實現損失。真正需要停損的情況只有一種：持有超過 3 年仍持續虧損，且標的所在市場有結構性問題，不是短期週期下跌，而是長期衰退趨勢。
投資時間太短、標的波動太大、恐慌最多的時候停扣，虧損機率最高。反過來說，選指數型 ETF、持有 5 年以上、低點持續扣款，是降低定期定額賠錢機率最有效的方法。
不一定。先確認以下兩件事：這個標的的長期走勢是向上的嗎？你扣款的時間夠長嗎？如果標的是指數型 ETF、持有時間還不足 3 年，帳面虧損 20% 是正常的市場波動，並不是出場訊號。如果標的本身長期趨勢有問題，才需要重新評估。
如果你的標的是長期向上的市場，不需要擇時，什麼時候開始都可以。定期定額的攤平機制並不是「最低點才進場」，只要持有足夠長的時間，不同時間點的進場成本差異會逐漸縮小。與其等待「最好的時機」，不如設定好計畫，現在就開始執行。
取決於標的走勢和進場時的市場位置。但根據歷史統計，追蹤指數型 ETF 在持有 5 年以上，虧損機率顯著降低。與其問「多久回本」，不如確定「有沒有給定期定額足夠的時間？」
參考資料
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